二战以后，日本经济快速增长。到了70年代，日本经济进一步稳定发展。与此同时，欧美发达国家却由于政府长期过分干预经济、低效率的国有福利体系、石油危机多种原因而陷入了经济停滞。世界范围内，日本经济可谓一枝独秀。日本制造的工业产品行销世界各地，所向无敌。美国几乎只有招架之功。汽车工业尤其损失惨重，在美国汽车工人们心中日本人就是造成自己失业、薪水下降的罪魁祸首。
日本与美国于20世纪60年代就发生了贸易摩擦，开始是由纺织品、钢铁及电视机贸易引发。到80年代，贸易争端进一步激化激化。为了减弱日本出口工业品的竞争力，美国政府开始对日本施压，缺乏真正自主权的日本政府被迫妥协。于是，1985年9月，美日英德法签订了著名的“广场协议”，以联合干预外汇市场的方式促使美元贬值，相应的日元开始进入升值通道。“广场协议”签订以后的几年，日元币值差不多上升了三倍。
日元升值以后，日本的工业出口能力确实受到了相当的影响，但日本人也因此变得空前富裕了。他们手里的日元可以换来更多的美元了。这种局势的结果就是，美国的资产在日本人看来一下子便宜多了。过去那些在日本人看来根本买不起的东西，