，并没有就此放弃资本外逃的打算，只不过把整个计划分成几步走，让外界看起来不那么刺眼。
当时，整个怡和系的股票都属于香江第一上市，需要接受香江证券条例的监管，换而言之，香江是怡和的主要监管中心。
为了豁免香江证券条例的监管，怡和与香江的证监当局，展开了历时长达5年的激烈角力。
第一步就是在1990年5月，怡和宣布把伦敦做为第二上市，改用国际会计准则编制公司账项，并改用美元为计算单位。接着又先后在澳洲悉尼和新加坡上市。
第二步就是在1991年3月，怡和准备将第一上市地位从香江迁往伦敦，并申请在香江上市豁免。
为此，怡和建议香江为自己量身打造一种名为“纯买卖公司”的上市公司类别，只受海外的上市规则监管，但不受香江的上市规则、收购及合并守则，以及公司回购股份守则的约束。
同时怡和发出威胁，如果这个建议遭到拒绝，它将不惜取消在香江的上市地位。
去掉各种掩人耳目的花样，怡和的核心逻辑其实非常简单，也就是它在香江做生意，赚香江人的钱的同时，不接受香江的监管。
怡和的要求，当即引起香江舆论的强烈反应。