负责交易的奥雷诺开口分析道：“反推一下，他知道这些东西，然后还不想更改研报里面的数字，所以他的投资可能只进行了一半。”
“结论就是，他对了一半，我不太认可日元升值，但我认可套利区间的扩大和出现频率变高。”乔纳斯说道。
很简单的道理，日元走入震荡区间，现在市场尚未让它回归完全理性的空间，大家倾向于认为负利率会为日元带来相应的贬值幅度。
当市场完全认可了这一件事情之后，各种套利操作会让各种货币同时震荡靠近，最终走入相对平衡的状态，也就是即期汇率风险等于套利区间，风险和收益对等。
那么数据拉开的敞口会闭合到一定程度，也就是稳定下来，除非……又出现了变数。
王诺指出来的套利模式，其实已经出现了端倪，美日息差拉开数字，美日基差互换里面还有几十个bps，合起来不算少，有靠近1.5%的趋势，也就是能纯赚1.5%。
但这种操作是真实交易，是要拿真金白银入场操作的，也就存在成本，在日元看跌的前提下，这1.5%赚的是日元，对冲掉风险、锁定收益的话，就需要进行另一种操作，拿日元换美元，选择锁定用美元计价的收益。